纯电赛道迎来大爆发，谁是最大受益者？

2025年10月，蔚来以40.397台的交付量刷新纪录，同比激增92.6%的增速不仅远超同行，更标志着其完成从“筑底反弹”到“实质复苏”的关键跨越，同时向市场发出了一个不容忽视的强烈信号：蔚来正全面回归赛道领导者位置。

过去，在解读蔚来时，往往围绕其短期市场表现展开讨论，对于研发的持续投入、换电模式的创新探索，以及多品牌战略的前瞻性布局——这些需要长期沉淀的战略动作，无法充分认知前置布局所蕴含的价值。

然而，从7月企稳2万台，到8、9月站稳3万台，直至10月突破四万大关，这条清晰的“阶梯式增长”曲线，已经系统性地证明了：蔚来长期坚守的战略路径、技术投入与组织变革，已进入规模化收获期。

更值得关注的是，其销量结构的“含金量”：蔚来、乐道、萤火虫三品牌均衡发力，覆盖15-50万元全价格带。尤其是全新ES8与乐道L90的热销，标志着蔚来正凭借“价值战”而非“价格战”。与部分品牌依靠低价车型冲量不同，蔚来的4万月销以旗舰大车为主导，高均价、高毛利的产品结构不仅显著拉高了品牌整体价值，更为公司实现盈利目标奠定了坚实基础，在实现规模扩张的同时，筑牢了盈利根基。

四季度的强势表现，正是启动对蔚来进行全面价值重估的最关键信号。

行业东风已至，蔚来长板应势而上

在政策引导与市场需求双重驱动下，当前新能源市场的竞争正逐步收敛为两大核心方向：一是技术路线的结构性倾斜，随着技术迭代与补能体系完善，纯电正在成为更具增长潜力的主流选择;二是竞争逻辑的本质升级，从单纯的规模扩张转向以价值创造为核心的综合实力比拼。这两大趋势的清晰呈现，正在重塑行业竞争格局。

当前新能源市场，纯电市场的渗透开始向更主流的家庭大车和高端细分市场深度推进。一个标志性变化是，今年纯电车型销量增速实现了对插混和增程的反超。乘联会数据显示，9月纯电动市场(批发)同比增速达32.4%，而插混和增程的同比增速分别为8.4%和8.7%。新势力中的纯电动与增程的结构占比也从去年的50:50变为70:30.乘联会秘书长崔东树表示，“在纯电车市场中，小型纯电动车和高端纯电动车表现相对较强，在家用市场尤其是增购市场中，对车市的拉动贡献度较大。”

在高端纯电市场，纯电大三排SUV成为新增长极。过去几个月，这条赛道经历密集上新和快速爆发，标志纯电大三排的时代正在到来，用户对大空间、高舒适纯电车型的需求从“可选”变为“刚需”。这一趋势意味着，市场对纯电技术的成熟度、补能便利性和大空间舒适性的综合需求已达临界点。

与此同时，乘用车市场的竞争逻辑也在发生深刻转变。前期行业普遍的降价换量模式导致多数品牌盈利承压，2025年下半年起，在政策引导行业“反内卷”、推动高质量发展的背景下，头部企业开始聚焦“高毛利产品+服务壁垒”，用户决策也从“看价格”转向“看价值和体验”。当行业从“价格战”转向“价值战”，以技术、品质、服务为核心的价值竞争成为新赛道。

这些市场变化对企业提出了明确要求：既需要对技术路线的发展趋势有精准预判并长期坚守，不随短期市场波动盲目调整;也需要提前布局核心技术与服务体系，构建难以复制的竞争壁垒;更要在竞争逻辑迭代中保持清醒认知，聚焦价值创造而非短期利益。

而这正是蔚来长期坚持的发展路径：在行业趋势明朗之前，蔚来就已看透纯电技术的长期潜力与竞争的本质核心，并以十年如一日的战略定力深耕纯电技术、布局换电网络，坚定推进多品牌价值布局。这种基于深刻行业洞察的战略判断与长期坚守，让蔚来在技术路线、补能体系、产品矩阵等方面形成了深厚积累，如今才能精准承接市场变化，将长期布局的势能转化为实实在在的增长动能。

三大支柱：蔚来销量爆发的底层逻辑

蔚来之所以能精准承接这些行业变化趋势，并非偶然契合，而是其长期围绕战略定力、技术产品与体系能力三大支柱构建的竞争优势，在恰当的时机迎来了集中释放，给予了它牢牢把握时代机遇的硬核底气。

在新能源汽车行业频繁切换技术路线、频繁打价格战的大环境中，蔚来展现出了难得的战略定力，这份定力体现在两个“坚持不动摇”上。首先是对纯电路线与换电基建的坚持，成立11年来蔚来专注聚焦可充可换可升级的纯电技术路线。如今第四代换电站最快仅需2分24秒完成电池更换，单站日服务能力达480次，效率是传统超充桩的8倍。

截至2025年10月，蔚来全国换电站总数达3555座，充电桩27.343根。其中高速换电站1003座，基本完成了全国主要城市间高速公路换电网络建设，覆盖9纵11横20条高速主干道和16大城市群，连通全国550座城市。截至目前，已经累计提供超过9000万次换电服务，标志着换电模式已从技术探索迈向规模化普及的新阶段。

当补能焦虑依然是行业普遍痛点时，蔚来遍布全国的换电网络已成为其最直观的“体验壁垒”，让纯电大车的使用无忧从理想照进现实。

其次是多品牌战略的坚定执行。从高端品牌“蔚来”立标，到主打家庭赛道的“乐道”上量，再到精品定位的“firefly萤火虫”占位，蔚来用10个月完成矩阵布局，精准卡位核心增量市场，形成了强大的集团军作战能力与风险抵御能力。

年初至今蔚来三大品牌累计交付241.618辆，同比增幅达41.9%，蔚来单品牌3月重回万辆俱乐部，10月交付超1.7万辆;乐道单品牌8月实现月销1.6万+的突破，10月攀升至1.7万+新高;萤火虫品牌4月开始交付后稳步攀升，10月创5912辆新纪录，三大品牌协同成为蔚来二次增长的新引擎。

其中，蔚来全新ES8以10万+的成绩创造了40万元以上纯电车型交付破万的最快纪录，ES6成为中国品牌30万元以上纯电车型中销量最大的车型;乐道L90上市三个月交付33.348台，连续3个月位居纯电大型SUV销量第一，乐道品牌385天交付10万台，速度位列新势力汽车Top 2;firefly萤火虫在高端精品小车中持续保持领先地位。

这种不追短期风口、锚定长期趋势的定力，让蔚来能够更好地应对行业的周期变化。眼下，不少新势力品牌逐渐意识到，单一品牌难以覆盖从入门到高端的全价格带用户，多品牌矩阵成为突围关键，但是现在开始加速多品牌布局，还要度过漫长的“试错期”，能快速实现多品牌协同增长的企业寥寥无几，相比之下，蔚来有前瞻性的多品牌布局已经进入收获期。

比如在纯电大三排赛道，乐道L90与全新ES8组成的“双旗舰”不仅贡献了销量，更带来了协同效应。乐道L90以“国民车”姿态教育并开拓了家庭用户市场，蔚来全新ES8则以顶级产品力夯实品牌高度，反过来为L90背书，两款车能完美承接纯电大三排SUV爆发的趋势，正是得益于多品牌战略。

当然，再好的战略，也需要过硬的产品来落地。蔚来10月的销量结构，清晰地展示了其“技术驱动好产品”的成果。而这一成果的背后，是行业内少有的三代纯电产品的完整迭代积淀 —— 作为经历全周期产品进化的纯电企业，蔚来的技术成熟度、产品可靠性与场景适配能力，已形成难以超越的竞争壁垒，堪称 “纯电能力最强的公司”。

依托十年纯电技术积累，蔚来精准推出契合纯电大车趋势的产品。乐道L90将“大三排真空间”、“前后都能装行李”、“智能空气悬架”这些家庭用户刚需配置成功带入了30万级市场。蔚来全新ES8不仅拥有同级最大尺寸，还通过全域900V高压架构、自研SkyOS天枢系统、5纳米神玑芯片、全场景智能辅助驾驶等硬核技术在续航、补能、智能方面都做到了行业领先。这些超越传统燃油与混动大车的综合体验，正是技术积累转化为产品竞争力的直接体现。

过硬的产品是承接趋势的载体，但要让好产品快速触达用户、形成规模效应，更离不开强大的体系能力作为支撑。将一款定价不菲的大车成功推向市场，背后是研发、供应链、生产制造、渠道、服务和用户运营的全方位较量。蔚来从二季度推行 CBU制度，通过精细化管理优化供应链、提升智能制造效率、强化渠道响应，形成“研发-生产-交付-服务”的高效闭环。

这种体系能力的进化，源于其组织架构的优化和团队执行力的锤炼。当战略清晰、战术明确，整个组织便能像一台精密的机器高效运转，将前瞻的布局转化为实实在在的市场战绩。蔚来的体系能力不仅支撑多品牌协同增长，更保障高毛利产品“走量又盈利”，让技术产品优势真正转化为市场战绩，最终实现“价值与规模双赢”。

可以说，正是得益于三大支柱的共同作用，使蔚来不仅等来了属于自己的时代机遇，更具备了牢牢抓住这一机遇的硬核实力。

拐点之后：迈向高质量增长新阶段

截至10月，蔚来累计交付突破91万台，距离百万里程碑仅一步之遥。随着全新ES8和乐道L90产能进一步释放与纯电大三排赛道的持续扩容，其11、12月销量有望延续攀升态势。而在蔚来市场复苏的显性信号之下，其背后的“高价值销量结构”，“含金量”更是远超单纯的数字增长，将在报表中得到体现。

蔚来的四万台月销，是一个里程碑，更是一个新起点，标志其进入“价值重估周期”。它验证了长期主义者在短期波动中的韧性，证明了“价值战”在“价格战”横行的市场里同样能通向规模，也标志着一家新造车企业从产品成功、品牌成功，迈向了更为艰难的体系成功。

如今的蔚来，已不再是“依赖情怀的小众品牌”，而是具备清晰战略、硬核产品、高效体系的 “纯电行业价值标杆”，当补能优势、产品矩阵与盈利逻辑形成闭环，其长期商业价值与市场地位，将随着趋势深化持续攀升。